Altın fiyatları Ortadoğu’da artan tansiyona karşın neden düşüyor?

BBC Türkçe‘nin sorularını yanıtlayan İngiltere merkezli İktisat ve İş Araştırmaları Merkezi’nde (CEBR) yönetim kurulu üyesi Vicky Pryce’a nazaran, faiz oranlarının yükselmesinin beklendiği bir ortamda, öteki yatırımcılar getiri sağlayan alternatif varlıklara yöneliyor. Zira altın, faiz ödemesi üzere bir getiri sunmuyor; sadece kıymetinin artma potansiyeli var.

Ceyhun Elgin de ABD’de tahvil faizleri yükseldiğinde ve dolar güçlendiğinde altın üzerinde “baskı oluştuğunu” vurguluyor:

“Çünkü altın faiz getirmeyen bir varlık; dolar cinsi inançlı getiriler cazip hale geldiğinde altının kısa vadeli taşıma maliyeti artıyor.”

‘Güvenli liman öyküsünün bittiğini söylemek için erken’

Peki İran savaşı altının yatırımcıların gözünde inançlı liman olma özelliğiyle ilgili ne ileti veriyor?

Elgin, altın fiyatlarının düşüşünde son periyotta piyasalarda yalnızca jeopolitik risk değil, tıpkı vakitte “likidite muhtaçlığı, güçlü dolar, yükselen ABD tahvil faizleri ve kaldıraçlı durumların çözülmesinin de” tesirli olduğunu söylüyor.

Ekonomi profesörü, bu türlü devirlerde yatırımcıların bazen inançlı liman olarak gördükleri varlıkları da sattığını belirtiyor.

“Çünkü nakit yaratmak, teminat tamamlamak yahut zarardaki diğer konumları kapatmak zorunda kalırlar” diye ekliyor.

Altının artık “iki kimliği birebir anda taşıdığını” söyleyen Elgin, bunlardan birincisinin “uzun vadeli stratejik rezerv ve inançlı liman” kimliği olduğunu belirtiyor.

Ona nazaran ikincisi ise kısa vadede vadeli süreçler, ETF’ler (yatırımcıların çok sayıda varlığa birebir anda yatırım yapmasını sağlayan portföyler) ve kaldıraçlı konumlar üzerinden alınıp satılan finansal varlık kimliği.

“Bugünkü düşüş daha çok ikinci kimlikle ilgili. Uzun vadeli inançlı liman öyküsünün büsbütün bittiğini söylemek için bence erken” diyor.

Vicky Pryce ise merkez bankalarının altın alımlarının, altının kabul edilebilir bir rezerv varlık haline gelmesine katkı sağladığını ve fiyatları desteklediğini vurguluyor.

Jeopolitik belirsizlik sürerken altın “güvenli varlık” olarak görülse de çatışmaların sona ermesi ve enflasyon ile faizlerin düşeceğine dair beklentilerin geri gelmesi durumunda altının yine daha cazip hale gelebileceği öngörüsünü paylaşıyor.